全球楼市都逃不过的铁律，正在中国上演。
从“永远涨”到“不敢买”，情绪反转比房价下跌更快。经济学家马光远多次提醒：无论是纽约、东京还是北京，房价到顶后的剧本早已写好。在市场规律面前，没有特殊例外。
全球楼市的三股力量
真正的铁律在于，任何一轮大周期都由人口、信贷、收入三股力量驱动。
三者共同发力，房价起飞；任何一股熄火，系统失衡，调整开始。过去二十年，每年千万人进城、信贷从几万亿扩张到几百万亿、居民收入翻倍，房价高速上涨。如今人口增速放缓、信贷扩张减速、收入增长趋缓，房价自然回落。
这不是谁的错误，而是自然规律。
他国的教训
日本1991年泡沫破裂前，东京地价可买下整个美国，全民高喊“日本特殊”。
结果房价一度跌去70%。美国2006年次贷危机前，“房价永远涨”成为信仰，最终全国房价下跌30%，部分州跌50%。西班牙、爱尔兰、韩国无一例外。
每个泡沫顶峰都有“这次不一样”的理由，但周期本质是人性：乐观时过度借贷，悲观时过度恐慌。
中国的阶段
当前中国处于“磨底期”，即价格不暴跌、成交量稳住，但大涨也不现实。
2026年初以来，京沪二手房成交量连续高位，核心区新房微涨，但判断见底需三个条件：居民收入预期好转、开发商库存去化合理、信贷环境从收缩转扩张。目前这三个条件尚未完全到位。
分化时代来临
未来房子不再普涨。稀缺资产依然抢手，无价值资产彻底搁浅。
马光远指出，未来房子分为两类：资产和居住品。资产能保值增值，居住品仅满足居住需求。分界线在于“不可替代”：核心地段带优质配套的房子能穿越周期；远郊无配套的大盘缺乏定价权。
普通人易犯两个错误：急跌时恐慌贱卖好房子，或磨底时贪便宜买入差房子。
马光远强调，最危险的不是高价买好房，而是低价买差房。判断标准是：自己是否愿意住、周边配套是否成熟。
磨底期最考验定力。日本磨底十年，美国磨底三年。周期不明朗时，不贱卖也不加杠杆抄底，做安全的决定。
没有永远涨的市场，也没有永远跌的市场。
核心城市核心地段的稀缺资产，短期波动无需在意；缺乏稀缺性的房子，潮水退去便会现形。黄金时代结束，但好房子永远有人要。
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