北京时间5月23日下午股票配资排名，名创优品（98 96.HK）（MNSO.N）发布了2025年Q1业绩，虽然整体营收端符合预期，但最大的问题在于营销费用大幅飙升后核心经营利润不及预期。
具体要点如下：
1、营收整体符合预期：25Q1名创集团层面实现总营收44.3亿元，同比增长19%，基本符合预期。拆分来看，国内实现营收28.4亿元，同比增长13.3%。由于公司从去年开始明确表示放缓国内的开店速度，注重门店的精细化运营，因此市场对国内Q1的预期并不高，而实际上在名创Q1大幅关店的基础上由于1）名创主品牌单店营收环比改善，2）高毛利潮玩放量带动Top toy增速提速，最终达到了市场预期。
海外地区实现营收15.9亿元，同比增长30%，在去年高速开店的基础上，海外营收端增速却从去年40%+掉到了30%，只能说明同店营收表现不是很好，海外营收占比也从45%下降至36%，不及海豚君的预期。
2、海外开店节奏放缓。从开店数量上看，25Q1国内净减少111家门店，这也是名创首次出现总门店数量的下滑，从结构上看，关店主要集中在二线及以下城市，结合电话会内容，海豚君推测主要以清理小加盟商的亏损门店为主。而一线城市则主要以小店改大店，优化门店位置，帮助加盟商改善单店效益为主。
海外地区25Q1净新增95家门店，整体节奏也有所放缓，其中海外直营门店增速相对更高（以北美地区为主），占比从16%进一步提升至17%（从23Q1开始海外直营门店占比连续环比提升）。
3、国内同店销售增速降幅显著收窄，海外持平。从衡量单店效益的核心指标——同店营收增长上看，一季度国内名创的同店营收增长虽然没转正，但下降幅度环比收窄至中个位数。结合电话会内容，海豚君推测名创在贯彻“大店+IP零售策略“外，一季度公司新增了搪胶毛绒玩具、宠物用品等新品类，并通过和美团合作，利用美团的配送网络和用户流量，把500余家门店切入24h即时零售赛道拓展了消费场景和时间段进而增加了单店坪效。海外由于去年高速开拓直营店，人员储备、经营效率等均有所欠缺股票配资排名，海豚君测算和去年同期相比单店营收刚刚持平，总体不及海豚君预期。
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